Matt Hougan: Spot Ethereum ETF’leri İle Ether Fiyatı 5.000 Doların Üzerine Çıkabilir

Matt Hougan: Spot Ethereum ETF’leri İle Ether Fiyatı 5.000 Doların Üzerine Çıkabilir

Kripto varlık yönetim firması Bitwise’ın Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan, spot Ethereum borsa yatırım fonlarının (ETF) tanıtımının, benzer bitcoin ürünlerine kıyasla ether fiyatı üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olabileceğine inanıyor.

Salı günü müşterilerine gönderdiği bir notta Hougan, spot Ethereum ETF’lerinden gelen girişlerin ether fiyatını 5.000 doların üzerine çıkararak yeni rekor seviyelere taşıyacağını öngördü, ancak bu hemen gerçekleşmeyecek. Hougan, bu ETF’lerin lansmanını takip eden ilk birkaç haftanın, 11 milyar dolarlık Grayscale Ethereum Trust (ETHE) fonlarından spot ETF’ye dönüşüm sonrası potansiyel fon çıkışları nedeniyle ether için dalgalı geçeceğini tahmin etti.

“Ancak yıl sonuna kadar yeni rekor seviyelere ulaşılacağından eminim. Eğer girişler birçok piyasa analistinin beklediğinden daha güçlü olursa, fiyat çok daha yüksek olabilir,” diye ekledi Hougan.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 23 Mayıs’ta Bitwise, BlackRock, Fidelity, VanEck, Ark Invest, Invesco, Franklin Templeton ve Grayscale’den gelen spot Ethereum ETF’leri için sekiz 19b-4 formunu onayladı. Ancak ihraççıların, ticaretin başlaması için gerekli olan S-1 kayıt beyanlarının etkili hale gelmesi gerekiyor ki bu, The Block’a göre muhtemelen 23 Temmuz civarında gerçekleşecek.

ETF Girişlerinin Ether Üzerindeki Etkisi Bitcoin İle Karşılaştırılması

Hougan, spot ETF’lerin ether gibi bir varlığın temel doğasını değiştirmese de yeni talep kaynakları getirdiğini açıkladı.

Hougan’a göre, Bitwise’ın BITB’si de dahil olmak üzere spot Bitcoin ETF’lerinin lansmanından bu yana, bu fonlar tarafından toplamda 263.965 BTC satın alındı, bu rakam bitcoin madencileri tarafından üretilen 129.281 BTC’nin iki katından fazla.

Bitcoin, ETF’lerin 11 Ocak’ta lansmanından bu yana yaklaşık %40 ve onaylarının fiyatlanmaya başladığı Ekim 2023’ten bu yana %100’den fazla değer kazandı. Hougan, ether üzerindeki etkinin daha büyük olmasını bekliyor.

Hougan, spot Ethereum ETF’lerinin ilk 18 ayda net girişlerde 15 milyar dolar çekmesini beklediğini daha önce belirtmişti; bu, beş aylık ticaret süresince bu net giriş dönüm noktasına ulaşan Bitcoin ETF’lerine kıyasla daha düşük bir hız.

Ancak Hougan, Ethereum ETF’lerine yapılan fon girişlerinin fiyat üzerinde daha belirgin bir etkiye sahip olacağını düşünüyor ve bunun üç bağlantılı nedeni olduğunu söylüyor.

İlk olarak, Ethereum’un kısa vadeli enflasyon oranı son bir yılda fiilen %0 oldu, oysa spot Bitcoin ETF’leri piyasaya sürüldüğünde bitcoin için bu oran %1,7 idi. “Bu, fiyatı koruyabilmek için yılda 16 milyar dolarlık bitcoin alımı gerektiği anlamına geliyordu,” diye açıkladı Hougan.

İkincisi, bitcoin madencileri genellikle yüksek operasyonel maliyetleri karşılamak için ürettikleri bitcoinleri satmak zorundadır, oysa ether stake edenler, proof-of-stake protokolünü sürdürmek için daha düşük maliyetlere sahiptir. “Ethereum’un enflasyon oranı %0’ın üzerine çıkarsa bile, stake edenlerden önemli bir satış baskısı beklemiyorum,” diye ekledi. “Ethereum’da Bitcoin’e kıyasla günlük zorunlu satış daha az.”

Son olarak, ether stake edenler, ödül kazanmak için varlıklarını kilitlediklerinden, bu varlıklar fiilen “piyasadan çekilmiş” olur. The Block verilerine göre, şu anda ether’in %27,5’i stake edilmiş durumda, başka %13’ü de DeFi akıllı sözleşmelerinde kilitli; bu da ether’in %40’ının “bir şekilde veya tamamen satılabilir durumda olmadığını” gösteriyor, diye belirtti Hougan.

Bu dinamikler göz önüne alındığında, spot Ethereum ETF’leri Hougan’ın beklediği düzeyde girişler çekerse, “ether’in eski rekorunu zorlamaması zor,” diye sözlerini tamamladı.

Şu anda, The Block’un ether fiyat sayfasına göre, ether 3.477 dolardan işlem görüyor ve bu, Kasım 2021’de belirlenen 4.875 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %29 daha düşük.