Ethereum Staking’e Olan İlgi Neden Azalıyor?

Ethereum Staking’e Olan İlgi Neden Azalıyor?

Kripto Haber – Bu hafta Ethereum doğrulayıcı kuyruğu, kimse bu rolü üstlenmek istememesiyle benzeri görülmemiş bir düşüş yaşadı. Bu, 10 Haziran 2023 zirvesinden keskin bir sapmadır; o tarihte Ethereum’un çıkartma ekosisteminde doğrulayıcı olabilmek için bekleyen şaşırtıcı bir 96,508 kişi vardı.

Yatırımcıların Ethereum çıkartma işlemine olan ilgisi azaldıkça, bu şaşırtıcı trendin ardındaki nedenler konusunda sorular geliyor. Durumu inceleyelim ve etkide bulunan faktörleri analiz edelim.

Ethereum Balinalarının Birikimi

Ethereum sahasında dikkate değer bir gelişme, Ethereum’un seçkin büyük sahipleri tarafından sürekli birikmeye devam edilmesidir. Bu “balinalar”, en az bir milyon ETH’ye sahip olanlar, şu anda Ethereum’un toplam arzının %32.3’ünü kontrol ediyorlar. Özellikle, 2016’dan bu yana Ethereum ağı içindeki bu zenginliğin yoğunluğu, kripto paraya sürdürülen bir ilgiyi gösteriyor.

Aynı zamanda, Ethereum’un ağ yapısı özellikle JPMorgan analistleri tarafından eleştiriye tabi tutuldu. Analistler, çıkartma platformlarının artan popülaritesini, ağ içindeki büyüyen merkezileşmeye neden olan bir risk olarak gördüler. Bu, birkaç büyük oyuncuya olan bu yoğunlaşmayı, blockchain’in güvenliği ve merkezsizleşmesi açısından bir potansiyel risk olarak görmektedir.

Ethereum Çıkartma Dinamikleri

Doğrulayıcılar, Ethereum ağı içinde önemli bir rol oynarlar, işlemlerin tarihçesini saklama, transferleri doğrulama ve yeni blokları blockchain’e eklemek gibi görevleri üstlenirler. Ethereum’da bir doğrulayıcı olarak yer almak için 32 ETH’lik ciddi bir yatırım gereklidir, bu da sınırlı sayıda kripto para meraklısının karşılayabileceği bir miktardır.

Ethereum çıkartma işlemine olan ilginin azaldığı, özellikle “giriş” kuyruğunun azaldığını görüyoruz. Bu kuyruk, doğrulayıcı olmayı ve ödül kazanmayı düşünen kişilerin sayısını temsil eder (maviyle işaretlenir). Aksine, “çıkış” kuyruğu (kırmızı ile işaretlenir), ETH’lerini çıkartmadan geri çeken ve doğrulayıcı görevlerini bırakan ağ üyelerini izler.

16 Ekim’de doğrulayıcı kuyruğunda talipli yoktu, bu, oldukça büyük bir duygu değişikliğini simgeliyor. Bu ilgi eksikliği, özellikle çıkartma işleminin teknik kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır. Ethereum ağı, birden fazla giriş ve çıkış işlemine izin verme sayısını günlük 3,600 doğrulayıcı ile sınırlar, bu, doğrulayıcı sayısındaki ani düşüşlerin ağ güvenliğini tehdit edebileceğini engellemek içindir.

Kuyruk küçüldükçe, çıkartma için ortalama bekleme süresi de önemli ölçüde azaldı. Zirvedeyken çıkartma ekosistemine giriş yapmak için 45 güne kadar gerekebilirken, yatırımcılar şimdi birkaç dakika kadar bir süre beklemek zorundalar.

Azalan ilgiye ek olarak, Ethereum çıkartma olarak adlandırılan Ethereum çıkartma etkinliği rekor seviyede düşmüştür. Bu, 2023 Haziran’ında %5.2’den mevcut %3.5’e düştü.

Azalma Nedeni

Likit stake platformu Stader Labs’ın kurucularından biri, bu düşüş eğiliminin açıklamasını sunuyor. O, bunun genel piyasa aktivitesinin yavaşladığı, ETH’nin değerinin uzun süreli düşüş yaşadığı ve Ethereum ekosistemine olan potansiyel yatırımcıların ilgisizliğinin bir sonucu olduğunu iddia ediyor.

Bu düşüş, ETH çıkartma yoluyla dağıtılan staked Ethereum (stETH) tokenlarının büyümesinin duraklaması tarafından daha da desteklenmektedir. Platform, yatırımcılara 32 ETH gereksinimi olmadan herhangi bir miktar ETH’yi çıkartma fırsatı sunsa da, daha küçük yatırımcılar dahi katılmak konusunda tereddütlü görünüyor.

Lido Finance geliştiricisi Serafim Czecker başka bir hipotez sunuyor: Aktivitenin düşmesinin nedeni, Nisan 2023 Shapella güncellemesinden kaynaklanıyor olabilir. Güncelleme hemen ardından çıkartma büyük bir popülerlik kazanmış, ancak bu ilgi zaman içinde azalmıştır. Shapella, Shanghai ve Capella güncellemelerinin bir kombinasyonudur ve Aralık 2020’den bu yana ilk kez kripto parayı çıkartma imkanı sunmuş, bu nedenle birçok yatırımcıyı cezbetmiştir. Shapella’nın etkinleştirilmesiyle, risk ve fonlara hızlı erişim konularındaki endişeler hafiflemiştir.

Dengeli Bir Politikaya Geri mi Dönüyor?

StakeWise’ın kurucu ortağı Kirill Kutakov, çıkartma talebinin artık Shapella’nın tanıtılmasından önceki daha “tarafsız” bir düzeye geri döndüğünü belirtiyor. Sadece StakeWise’dan yapılan çıkartma işlemlerinin akıllı sözleşmelere yapılan yatırımları aşması durumunda bu endişe kaynağı olurdu. Ethereum ağı içinde doğrulayıcı olmak isteyenlerin ayrılanlardan daha fazla olması koşuluyla, blockchain endüstrisinin endişelenmesine gerek yok.

Şu anda yeni çıkartılmış coin miktarı, Shanghai’dan önceki seviyelere gerilemiştir. Bu, Kutakov’un gözlemlerini doğruluyor. Nansen platformuna göre, Ethereum’un akıllı saklama sözleşmesinde 27.7 milyon ETH, yaklaşık olarak altcoin’in dolaşımdaki arzının %23.1’i kilitli durumda. Ayrıca, ağda 864,289 doğrulayıcı aktif durumda.

Czecker, profesyonel kurumsal oyunculardan gelen önemli yatırımların mekâna girmesiyle çıkartma işlemine olan ilginin yeniden canlanacağını öngörüyor. Bununla birlikte, yeni bir çıkartma gelir trendinin anında oluşmayacağını, bunun aylar sürebilecek uzun bir süreç olduğunu belirtiyor. Bu arada, kısa vadeli Amerikan Hazine tahvilleri, şu anda yıllık %5.35 getiri sunan daha cazip bir yatırım seçeneği olarak kalıyor.