Altcoin Sezonu – Yükselen Faiz Oranlarının BTC ve Altcoinler Üzerindeki Etkisi
Altcoin Sezonu– Küresel finansal ortam, yüksek faiz oranlarıyla mücadele etmeye devam ederken, likiditenin kripto piyasasında altcoin’lere akışının önemli ölçüde azaldığı görülüyor. Kripto meraklılarının sıklıkla beklediği “altcoin sezonu”, giderek spot piyasalardan ziyade vadeli işlem sözleşmeleriyle şekillenecek gibi görünüyor. Bu piyasa dinamiklerindeki değişim, yatırımcılar, özellikle de kripto yatırımcıları için önemli bir değerlendirme noktası oluşturuyor.
Ekonomik Döngü ve Yatırım Davranışı Üzerindeki Etkisi
Hem geleneksel piyasalarda hem de kripto piyasalarda, likidite genişlemesi ve daralmasına dayalı benzer ekonomik döngüler izlenir. Kripto varlıkları yatırım portföylerine yayılmadan önce, yatırımcılar zaten ekonomik döngüler etrafında şekillenen tam bir yatırım sistemi geliştirmişti.
Tipik olarak, ekonomik iyileşme, makroekonomiye yakın olan varlıklarda ilk olarak kendini gösterir. Faiz oranları düştükçe, devlet tahvillerinin getirisinin azaldığı gözlemlenir. Kurumsal yatırımcılar ve merkez bankaları genellikle parasal piyasalardan çıkarak daha güvenli, düşük volatiliteye sahip varlıklara, örneğin altın ve endeks ETF’lerine yönelir. Bu varlıklar, devlet tahvillerine göre daha yüksek potansiyel getiri sunar, ancak aynı zamanda düşük risk ve volatilite ile gelir.
Bir kez likidite “değer saklama varlıklarına” yeterince akmaya başladığında, bu varlıkların marjinal getirileri yavaşça düşer. Bu da yatırımcıları daha yüksek risk, daha yüksek getiri sunan fırsatlara yönlendirir, örneğin bakır, ham petrol ve bireysel hisseler gibi. Bir faiz indirimi döngüsünün sonunda, faiz oranları arttığında, yatırımcılar genellikle yüksek volatiliteye sahip varlıklardan çıkar, kârlarını alır ve likiditeyi tekrar parasal piyasalara çeker. Bu döngü, düşük volatiliteye sahip varlıkların “değer saklama varlıkları”, daha yüksek volatiliteye sahip varlıkların ise “değer genişletme varlıkları” olarak değerlendirildiğini gösteren temel bir ilkedir.
Bitcoin (BTC) Kripto Piyasasında “Değer Saklama Varlığı” Olarak
Kripto piyasasında Bitcoin (BTC), benzersiz bir konumda yer alır. Altın ya da hisse senedi endeksleri gibi geleneksel varlıklara kıyasla çok daha yüksek volatiliteye sahip olmasına rağmen, BTC’nin fiyat dalgalanmaları diğer kripto varlıklara göre daha az şiddetlidir. Bu özellik, küresel finansal sistemle entegrasyonu ile birleşerek, Bitcoin’in kripto ekosisteminde bir “değer saklama varlığı” olarak kabul edilmesine yol açmıştır.
Diğer yandan, daha belirgin volatiliteye sahip altcoin’ler, “değer genişletme varlıkları” olarak sınıflandırılır. Bu varlıklar, daha yüksek getiri potansiyeli sunsa da, daha yüksek riskler taşıdığı için likidite akışının yoğun olduğu dönemlerde yatırımcılar tarafından değer genişletmek amacıyla tercih edilebilir.
Mevcut Piyasa Döngüsü: Yüksek Faiz Oranları ve Temkinli Yatırımcı Davranışı
Son Federal Reserve kararlarına göre, şu an faiz indirimi döngüsünün ortasında bulunuyoruz ve önümüzde bir ya da belki iki faiz indirimi daha olabilir. Ancak devam eden faiz indirimlerine rağmen, yükselen terminal faiz oranları birçok yatırımcı için önemli bir endişe kaynağı. %4’ün üzerindeki faiz oranlarıyla devlet tahvilleri, riskten kaçınan yatırımcılar için hâlâ cazip bir yatırım aracıdır. Bu durum, altcoin’ler de dahil olmak üzere riskli varlıklara yönelik risk primlerinin aşağı yönlü baskı görmesine yol açmıştır.
Kripto piyasası da bu değişimi gösteriyor. 20 Aralık’taki FOMC toplantısının ardından, BTC ve ETH’nin uzun vadeli vadeli işlem primlerinde belirgin bir düşüş görüldü. BTC’nin risk primi, ETH’ye kıyasla daha az volatiltiyordu. Bu, devam eden boğa piyasasında bile, yatırımcıların daha temkinli davrandığını ve giderek daha fazla “değer saklama varlıkları” olan BTC ve stabilcoin’lere yöneldiklerini, daha spekülatif altcoin piyasalarına yönelmektense bu varlıklarda kalmayı tercih ettiklerini gösteriyor.
Benzer şekilde, geleneksel hisse senedi piyasalarında da benzer bir eğilim gözlemleniyor. Aralık ayından itibaren, küçük ölçekli hisse senetleri (IWM ETF ile temsil edilen) düşüş yaşarken, daha geniş piyasa (SPY ETF ile temsil edilen) direnç gösterdi. SPY ETF’si, FOMC’nin etkisinin ardından birkaç gün içinde önceki zirveye yakın bir seviyeye geri dönerken, IWM, Kasım ayından bu yana görece düşük seviyelerde konsolide olmaya devam etti. Bu durum, yatırımcıların mevcut yüksek faiz ortamında düşük volatiliteye sahip varlıklara olan tercihini vurguluyor.
Yatırımcıların Altcoin’lere Yönelik Temkinli Beklentisi
Opsiyon piyasasında görülen sağa eğik olasılık dağılımları da bu temkinli beklentiyi daha da pekiştiriyor. SPY ve BTC gibi varlıklara kıyasla, küçük ölçekli hisse senetleri (IWM) ve altcoin’ler (ETH) için sağa eğik olasılık dağılımları çok daha belirgindir. Bu durum, yatırımcıların bu daha volatil varlıkların orta ve uzun vadede daha kötü performans gösterme olasılığına dair daha yüksek bir beklentiye sahip olduklarını gösteriyor.
Yatırımcılar, kaliteli “değer genişletme varlıkları”nın performansından emin olmadığında, altcoin’ler gibi ikincil değer genişletme varlıklarına dair beklentiler de giderek daha belirsiz hale gelir.
Altcoin Sezonu Olmadan Boğa Piyasası Olur Mu?
Mevcut piyasa koşulları göz önünde bulundurulduğunda, “altcoin sezonu olmayan bir boğa piyasasına” girdiğimizi söyleyebiliriz. Ancak bu senaryo, altcoin’lerin tamamen dışlanacağı anlamına gelmiyor. Aksine, bu durum, yatırımcı davranışındaki bir değişimi yansıtıyor; likidite hala BTC ve stablecoin’lere akarken, altcoin’ler, artan volatilite nedeniyle geri planda kalıyor.
Sonuç olarak, likidite, ekonomik döngüler ve faiz oranı değişimlerinin hem geleneksel hem de kripto piyasalarında nasıl etkiler yarattığını anlamak, piyasanın gelecekteki evrimini tahmin etmek için önemlidir. BTC, “değer saklama varlığı” olarak sağlam bir yer edinirken, altcoin’lerin volatilitesi onları, özellikle yüksek faiz oranları ve temkinli yatırımcı tutumu karşısında daha belirsiz bir konumda bırakıyor.
Yasal Uyarı: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Kripto paralar ve hisse senetleri, özellikle mikro sermayeli şirketlerde, önemli oynaklık ve riske tabidir. Lütfen herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kapsamlı bir araştırma yapın.
Leave a comment