Şok Eden Rapor: Bitcoin ETF Büyümesi Gerçek Yatırımcılardan Değil, Trading Hilelerinden Kaynaklanıyor!

Bitcoin ETF Büyümesi Bir Yanılsama mı? Kurumlar Sadece Spread’den Kar mı Sağlıyor?

Kripto araştırma şirketi 10x Research’e göre, spot Bitcoin ETF‘lerine yapılan yatırımların büyük kısmı arbitraj stratejileri için kullanılıyor. Rapora göre, fon girişlerinin sadece %44’ü uzun vadeli yatırımlarla bağlantılı. Ocak 2024’te ABD’de başlatılan spot Bitcoin ETF’leri, o tarihten bu yana toplamda yaklaşık $39 milyar net giriş gördü. Ancak, araştırma direktörü Markus Thielen’e göre, bu miktarın sadece $17.5 milyarı (%44’ü) gerçek uzun vadeli alımları temsil ediyor.

Girişlerin yaklaşık %56’sı muhtemelen yatırımcıların ETF alımlarını Bitcoin vadeli işlemlerinde kısa bahislerle karşıladıkları arbitraj taktikleriyle ilgilidir. Carry trade olarak adlandırılan bu taktik, fiyat farkından kar elde etmek için Bitcoin vadeli işlemlerinin açığa satılmasını ve ETF’ler aracılığıyla spot Bitcoin satın alınmasını gerektiriyor. Thielen’e göre bu durum, çoklu varlık portföylerinde uzun vadeli bir varlık olarak Bitcoin’e, medyada genel olarak inanılandan çok daha az talep olduğunu gösteriyor.

Bitcoin ETF’lerinin Alım Satımı, Kurumsal Benimsemenin Bir Göstergesi Olmaktan Çok, Arbitraj Fırsatları Ve Fonlama Oranlarıyla Yönlendiriliyor. Birçok Yatırımcı, Uzun Vadeli Sermaye Kazancı Yerine Kısa Vadeli Arbitraj Stratejilerine Odaklanıyor.

Thielen

Hedge Fonları Bitcoin ETF’lerinden Çıkıyor: $552 Milyarlık Çıkış Piyasayı Salladı!

Thielen’e göre, BlackRock’un IBIT ETF’sinin en büyük sahipleri, piyasadaki verimsizliklerden yararlanmayı amaçlayan hedge fonları ve ticaret şirketleri. Ancak, Bitcoin ETF’lerindeki fonlama oranları ve baz spread’ler düşük seviyelerde olduğu için bu fonlar artık yeni arbitraj pozisyonları açmıyor. Kar fırsatlarının azalmasıyla birlikte, hedge fonları ve ticaret şirketleri, birkaç ay öncesine kadar karlı olan pozisyonları aktif olarak kapatıyor.

Farside Investors verilerine göre, geçtiğimiz hafta boyunca Bitcoin ETF’lerinde dört işlem günü boyunca arka arkaya net çıkışlar görüldü. Ancak, spot Bitcoin fiyatı hafta boyunca dar bir aralıkta kaldı.

Bu Durum Piyasa Duyarlılığına Zarar Veriyor Çünkü Medya Genellikle Bu Çıkışları Ayı Sinyali Olarak Çerçeveliyor. Ancak, Bu Çıkış Süreci Aslında Piyasa Açısından Nötrdür. Yatırımcılar ETF’leri Satarken Aynı Anda Bitcoin Vadeli İşlemlerinde Alım Yaparak Piyasa Üzerindeki Yönlü Etkiyi Dengeliyor.

Thielen

Daha güncel kripto haberleri için Crypto Data Space’i takip edebilirsiniz.