Kripto Haberleri – MicroStrategy’nin Bitcoin Yatırımları ve Piyasa Değeri: S&P 500 İçin Şansları
Kripto Haberleri – MicroStrategy, son dört yılda Standard and Poor’s (S&P) 500 endeksindeki her hisseyi geride bırakarak güçlü bir performans sergilemesine rağmen, piyasa analistleri şirketin yakın gelecekte endekse dahil olma potansiyeli konusunda bölünmüş durumda. İyimser analistler, şirketin bu prestijli endekse girmesinin yalnızca zaman meselesi olduğunu savunuyor.
Eylül ayı başı itibarıyla, S&P 500’ün medyan piyasa değeri 33.5 milyar dolar olarak bildirilmiştir. Bu endeksin 250. en büyük şirketinin piyasa değeri de 33.5 milyar dolardır. MicroStrategy ise 27 Eylül itibarıyla 33.6 milyar dolar piyasa değeri ile medyanın hemen üzerinde bir konumda bulunuyor ve büyük şirketler arasında güçlü bir konum işaret ediyor.
Bitcoin Bağlantısı ve Piyasa Değeri
MicroStrategy, dünya genelindeki en büyük şirket olan 266,000 BTC’ye sahip olarak önemli bir Bitcoin oyuncusu olarak tanınmaktadır. Bu büyük Bitcoin varlığı, şirketin uzun vadeli beklentileri açısından hemen bir sorun teşkil etmemektedir. Ancak bazı finans uzmanları, MicroStrategy’nin S&P 500’e girmesi konusunda şüpheci yaklaşıyor. Santa Clara Üniversitesi’nden finans doçenti Seoyoung Kim, “S&P 500 listesine alınması ‘muhtemelen’ yakın zamanda olmayacak” şeklinde değerlendirmede bulundu.
S&P 500 İçin Giriş Gereksinimleri
S&P 500’e girmek için şirketlerin belirli gereksinimleri karşılaması gerekmektedir. New York Borsası, Nasdaq veya Chicago Opsiyon Borsası gibi en büyük ABD borsa listelerinden birinde işlem görmeli ve gelirlerinin en az %50’sini ABD’den elde etmelidir. Ayrıca, 18 milyar dolar veya daha fazla piyasa değerine sahip olmaları gerekir. MicroStrategy bu kriterleri karşılamaktadır; ancak önemli bir engel vardır.
Karlılık Endişeleri: MicroStrategy’nin Kazanç Problemi Var mı?
MicroStrategy için en büyük sorun kârlılığıdır. Kim’e göre, “MicroStrategy sürekli olarak negatif bir net gelir görüyor,” 2024’ün dördüncü çeyreği hariç; bu da şirketin genel net gelirinin pozitif olmaması için yetersiz kalıyor. B. Riley Securities‘in yatırım bankacılığı eş başkanı Joe Nardini de bu görüşe katılıyor ve sürekli net gelir gerekliliğinin önemli bir engel oluşturduğunu belirtiyor.
Nardini, MicroStrategy’nin büyük BTC varlıklarının kazanç tutarlılığını karmaşık hale getirdiğini açıklıyor. “BTC’nin değerindeki değişiklikler kazanç akışında işleniyor,” bu da negatif net gelire yol açan dalgalanmalara sebep oluyor. Bu volatilite, MicroStrategy’nin S&P 500’e dahil olmasını engelleyebilir.
Kripto para piyasasındaki volatilite, MicroStrategy’nin S&P 500 için uygunluğunu da sorgulatmaktadır. Indiana Üniversitesi’nden finans yönetimi klinik doçenti Russell Rhoads, “S&P 500’ü oluşturan daha büyük ve olgun şirketler daha az dalgalıdır,” diyerek, MicroStrategy’nin hisse fiyatının Bitcoin’in dalgalanmalarından etkilendiğini ve bu durumun endekse kabulünü zorlaştırabileceğini belirtmiştir.
Alışılmadık Yapı: “Tipik” S&P 500 Adayı Değil
MicroStrategy’nin alışılmadık kurumsal yapısı başka bir zorluk yaratmaktadır. Bank of America’nın özel bankası, S&P 500’ün, sabitlik, sürekli getiriler ve temettüler sağlayan köklü şirketlerle dolu olduğunu gözlemlemiştir. Interactive Brokers’ın baş stratejisti Steve Sosnick, MicroStrategy’nin S&P 500 listeleme kriterleriyle tutarlı bir şekilde gelir ve kazanç üretmediğini ifade etmektedir.
Bitwise’in kıdemli nicel araştırma analisti Gayatri Choudhury, MicroStrategy’nin finansal profilinin tipik S&P 500 adaylarıyla örtüşmediğini belirtiyor. “Geliri dalgalı,” diyerek, endeksin genellikle talep ettiği tutarlı kazançlar veya güvenilir bir iş modeli eksikliğini vurguladı. Bu nedenle, Choudhury, MicroStrategy’nin S&P 500’e katılmasını yakın zamanda beklemiyor.
Fırsat Beklemek
Eğer MicroStrategy’nin kazanç dalgalanması ve Bitcoin volatilitesi istikrara kavuşursa, şirket hâlâ katılım için zorluklarla karşılaşabilir. S&P 500’deki üyelik 500 şirketle sınırlıdır, bu nedenle bir yer açılması gerekir. Bununla birlikte, değişiklikler sıkça olmaktadır; 2024 yılında sadece on bir şirket endeksten çıkarılmıştır ve bunların en sonuncusu American Airlines Group‘tur (23 Eylül).
Rhoads, çıkarılan şirketin türünün önemini vurgulayarak, “Bir perakendeci çıkarsa, benzer bir firmanın yerine geçmesi daha olasıdır, teknoloji firması yerine” şeklinde bir değerlendirmede bulundu. Hangi şirketlerin S&P 500’e katılacağını tahmin etmek doğal olarak zordur.
Coinbase Daha Güçlü Bir Aday Olabilir mi?
İlginç bir şekilde, MicroStrategy S&P 500’e dahil olmak için en güçlü kripto odaklı aday bile olmayabilir. Kim’e göre, “Coinbase, daha tutarlı bir pozitif sonuç gösterebilirse, bu duruma daha yakın olabilir.” Strategas Asset Management’ın yönetici direktörü Todd Sohn, MicroStrategy’nin dört çeyrek boyunca pozitif kazançlar elde etmesi gerektiğini belirterek, bu konuda zorluklarla karşılaştığını ifade etti.
Tüm bu zorluklara rağmen, bazı uzmanlar MicroStrategy’nin S&P 500’de yer bulmasının yalnızca bir zaman meselesi olduğunu düşünüyor. DLC.Link’in kurucu ortağı ve CEO’su Aki Balogh, “Eğer BTC 100,000 doları geçerse, o zaman sahip oldukları büyüklüğe bağlı olarak dahil olma ihtimalleri artar,” dedi.
Ayrıca Balogh, MicroStrategy’nin Bitcoin varlıklarının uzun vadede sorun teşkil etmemesi gerektiğini belirtti. “MicroStrategy, hem BTC tutmanın bir proxy’sidir hem de yakın zamanda bir Bitcoin geliştirme stüdyosu olma yatırımları yapma kararı almıştır.”
MicroStrategy’nin Kripto Endüstrisi İçin Sembolik Potansiyeli
MicroStrategy’nin S&P 500’e katılması, kripto para endüstrisi için önemli bir kilometre taşı olacaktır. Rhoads, “S&P 500 endeks fonu sahibi olan herkes, MicroStrategy endekse girdiğinde Bitcoin de sahibi olacaktır,” dedi.
Balogh, MicroStrategy’nin dahil olmasının, kripto paranın büyüyen popülaritesi ve etkisi için güvenilirlik kazandıracağını belirtti. Ancak Kim, MicroStrategy’nin dahil olmasının kripto ve blok zincir endüstrisi için kesin bir zafer olarak görülmemesi gerektiğini, kurumsal finans kuruluşlarının kripto ürünleri sunmaya başlamasının daha büyük bir ilerleme temsil ettiğini vurguladı.
Kurumsal Bitcoin Varlıklarının Geleceği
Sonuç olarak, MicroStrategy, Bitcoin’i kurumsal stratejisine entegre eden bir öncü olarak ortaya çıkmıştır ve diğer büyük şirketler için bir örnek teşkil etmektedir. Le Merle, zamanla birçok şirketin MicroStrategy’nin izinden gideceğine inanıyor ve bu şirketlerin bilanço tablolarına Bitcoin ekleyeceklerini belirtiyor.
Kripto para piyasasının dinamikleri değiştikçe, kurumsal manzaranın da değişmesi muhtemeldir ve bu da MicroStrategy’nin ve diğerlerinin S&P 500 devleri arasında yer bulmasının yolunu açabilir.
Leave a comment