Solana Spot ETF Düzenleyici Engellerle Karşı Karşıya: Brezilya’nın Başarısı ABD Onayının Önünü Açabilir mi?

Solana Spot ETF Düzenleyici Engellerle Karşı Karşıya

2024 yılında hem Bitcoin hem de Ethereum için spot ETF‘lerin ABD’de onaylanması, Solana’nın bir sonraki aday olup olmayacağı konusunda büyük bir merak uyandırdı. Brezilya’da Solana spot ETF’sinin onaylanması, bu varlığın ABD pazarındaki potansiyeli için değerli bir test niteliğinde olacak.

2024: ETF’lerin Yılı

Kripto dünyası 2024 yılında borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) yükselişiyle birlikte muazzam bir değişime tanık oldu. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Ocak ayında ilk Bitcoin spot ETF’sini onaylayarak küresel çapta ses getirdi ve Bitcoin’in fiyatında tarihi bir artışa yol açarak finans dünyasındaki yerini sağlamlaştırdı. Bu olayı, bir Bitcoin ETF’sinin onaylanması takip etti. Ethereum spot ETFkripto alanındaki bir yıllık dönüşümü sağlamlaştırdı. Diğer ülkeler daha önce benzer ürünleri onaylamış olsa da, SEC’in değişimi ABD’de yeni bir döneme işaret etti ve bir zamanlar tabu olarak kabul edilen şeyi ana akım bir yatırım fırsatına dönüştürdü.

Bu hareketliliğin ortasında herkesin aklındaki soru açık: Sıradaki kripto para birimi hangisi olacak? Bir blok zinciri platformu ve piyasa değeri açısından beşinci en büyük kripto para birimi olan Solana, şu anda önde gelen rakip. 2020 yılında piyasaya sürülen Solana, bir proof-of-stake modeli kullanıyor ve akıllı sözleşmeleri destekleyerek Ethereum’un güçlü bir rakibi haline geliyor. Bununla birlikte, düzenleyici konumu onu Tether ve BNB gibi diğer büyük coinlerin önüne geçirmektedir.

Neden Solana?

Bitcoin ve Ethereum’un emtia olarak yasal statüsü, ETF onaylarında çok önemli olmuştur, çünkü bir güvenlik sınıflandırması ETF yapımını zorlaştıracaktır. Bir stablecoin olan Tether aktif olarak yönetildiğinden spot ETF için uygun değildir ve BNB, ABD’li düzenleyicilerin şüpheyle yaklaştığı bir şirket olan Binance ile yakından bağlantılıdır. Merkezi olmayan yapısı ve önemli piyasa değeri ile Solana, daha az düzenleyici kaygı ve yaygın talep potansiyeli sunmaktadır.

Brezilya’nın Ağustos ayında Solana spot ETF’sini onaylaması tartışmaları daha da alevlendirdi. Brezilya’da Brezilya Menkul Kıymetler Komisyonu (CVM) kısa bir süre sonra ikinci bir Solana ETF’yi onaylayarak sadece bir taneyle yetinmedi. Ancak tüm haberler olumlu değildi. Bitcoin’in ETF lansmanı büyük bir başarı elde ederken, Ethereum’un ETF’leri, piyasaya sürüldüklerinden bu yana 450 milyon doların üzerinde çıkışla mücadele etti. Bu durum göz önüne alındığında, Solana daha iyi sonuçlar bekleyebilir mi?

SEC Reddi ve Uzman Görüşleri

SEC geçtiğimiz günlerde CBOE’nin ABD’de bir Solana ETF ‘si çıkarma girişimini reddetti ve bazı uzmanlar bu hamlenin gelmekte olduğunu gördü. Bloomberg’de ETF analisti olan Eric Balchunas, SEC liderliğinde önemli değişiklikler olmadan Solana’nın ETF onayının olası olmadığı yorumunda bulundu. SEC’in karar vermek için bir son tarihi olan Bitcoin ETF’lerinin aksine, kurum Solana ETF’sini resmi bir karar vermeye bile gerek duymadan reddetti.

Bu gerilemeye rağmen, bazıları iyimserliğini koruyor. CBOE’nin başvuru VanEck ve 21Shares olmak üzere iki şirket adına yapıldı. VanEck Dijital Varlıklar Araştırma Başkanı Matthew Sigel, Solana’nın belirli yasal emsaller, özellikle de CFTC’nin bir tokenin bir emtia olduğunu başarılı bir şekilde savunduğu 2018 tarihli bir dava kapsamında bir spot ETF için hala uygun olabileceğine inanıyor. Eğer bu argüman geçerli olursa, Solana spot ETF kriterlerini karşılayabilir.

Ancak Sigel’in pozisyonunu eleştirenler de yok değil. VanEck ilerlemeye kararlı olsa da, daha geniş kapsamlı mevzuat değişiklikleri gerekebilir. ETF Store Başkanı Nate Geraci, vadeli işlem ETF’leri daha gevşek düzenlemelere tabi olduğundan, Solana vadeli işlem ETF’sinin daha ulaşılabilir bir ilk adım olabileceğini öne sürdü. Hem Bitcoin hem de Ethereum vadeli ETF’leri ABD’deki spot muadillerinden önce onaylanmıştır. Ayrıca, potansiyel olarak siyasi değişikliklerle teşvik edilen kripto düzenlemesine yönelik gelecekteki reformlar, manzarayı tamamen yeniden şekillendirebilir.

Solana için sırada ne var?

Solana bir sonraki ETF onayı için en olası aday gibi görünse de önümüzdeki yol uzun. ABD’de 2024 bir seçim yılı olduğundan, her iki siyasi parti de daha net kripto düzenlemeleri için desteklerini ifade etti. Buna rağmen, herhangi bir düzenleyici değişikliğin yürürlüğe girmesi zaman alacağından, Solana spot ETF’sinin önümüzdeki yıl içinde onaylanması olası değildir. SEC yerine CFTC tarafından düzenlenen bir Solana vadeli işlem ETF’si daha gerçekçi bir yakın vadeli hedef olabilir. Onaylanması halinde, ABD piyasasında bir sicil oluşturacak ve SEC’in gelecekteki spot ETF başvurularını görmezden gelmesini zorlaştıracaktır.

Brezilya’nın Solana ETF ‘sini onaylaması önemli bir kilometre taşıdır, ancak ABD’li düzenleyicileri doğrudan etkilemesi pek olası değildir. Ürün Brezilya’da olağanüstü iyi performans gösterse bile, ABD’deki düzenleyici ortam zorlu olmaya devam ediyor. Şimdilik, Solana meraklıları Brezilya örneğinden cesaret alabilir ve daha geniş bir uluslararası kabul için savunuculuk yapmaya devam edebilir. ABD’de bir Solana spot ETF ‘si bir gecede gerçekleşmeyebilir, ancak yol açıktır. Kripto topluluğu, Bitcoin’in uç bir varlıktan küresel bir finansal zımbaya dönüşme yolculuğuna çoktan tanık oldu ve ısrarla Solana’ nın ETF ‘si sonunda gerçeğe dönüşebilir.