MiCA Düzenlemeleri: Stablecoin Yayıncılarının Bilmesi Gerekenler

MiCA Düzenlemeleri – MiCA Düzenlemeleri Stablecoin İstikrarını Nasıl Etkileyebilir

MiCA Düzenlemeleri– Avrupa, Kripto Varlıklar Pazarında (MiCA) olarak bilinen kapsamlı düzenleyici çerçeveyi uygulamaya yakınlaştıkça, stablecoin ihraççıları arasında daha geniş kripto para piyasası üzerindeki potansiyel etkiler hakkında endişeler artıyor. Tether’in CEO’su Paulo Ardoino, yeni bankacılık gerekliliklerinin sistemik riskler oluşturabileceğini ve stablecoinlerin istikrarını tehdit edebileceğini vurguluyor.

MiCA Çerçevesi ve Bankacılık Endişeleri

30 Aralık’ta tam olarak yürürlüğe girmesi beklenen MiCA, stablecoin ihraççılarının rezerv varlıklarının en az %60’ını Avrupa bankalarında tutmalarını zorunlu kılıyor. Bu gereklilik, bankaların genellikle rezervlerinin %90’ını ödünç verebildiği göz önüne alındığında, önemli endişelere yol açıyor.

Ardoino, bu riski İsviçre’nin Lugano şehrinde düzenlenen Plan B konferansında Cointelegraph ile yaptığı bir röportajda açıkladı. Eğer 10 milyar euro yönetiyorsanız, 6 milyar euroyu nakit mevduat olarak yatırmak zorundasınız. Bu, 10 milyar euroyun %60’ıdır. Bankaların bilançolarının %90’ını ödünç verebildiğini biliyoruz. Dolayısıyla, 6 milyar eurodan 5.4 milyar euro insanlara ödünç veriliyor […] 600 milyon euro bankanın bilançosunda kalıyor. dedi.

Bu durum, stablecoin yatırımcıları için tehlikeli bir senaryo yaratıyor, çünkü rezervlerinin önemli bir kısmı, bir bankanın iflas etmesi durumunda riske girebilir. Geçmişteki olaylar, örneğin Circle’ın USD Coin (USDC) değerinin bankacılık sorunları nedeniyle dolar paritesini kaybetmesi, bu savunmasızlıkları gözler önüne seriyor. Mart 2023’te, Circle, Silicon Valley Bank’tan 3.3 milyar doları geri çekemediği için USDC’nin değeri 0.8774 dolara kadar düştü.

Riskler ve Koruyucu Önlemler

Stablecoin yatırımcılarının rezervlerini bankalarda tutma gerekliliği, banka iflaslarıyla ilgili artan risklere yol açabilir. Ardoino, bankalarda yapılan mevduatların yalnızca belirli limitlere kadar garantilendiğini belirtti: Bir milyon euroyu Avrupa’da bir bankaya yatırdığınızda, federal mevduat garantisi 100.000 euroya kadar geçerlidir. Yani bankaya yatırdığınız para 100.000 euroya kadar garantilidir; eğer banka iflas ederse, 100.000 euroyu alırsınız ve gerisi iflas sürecine gider.

Bu riskleri hafifletmek için Ardoino, stablecoin yatırımcılarının Hazine bonoları veya devlet tahvilleri gibi menkul kıymetlere yatırım yapabileceğini öne sürdü. Eğer banka iflas ederse ve sizin menkul kıymetleriniz varsa, bu menkul kıymetler nominaldir. Yani size geri dönecekler ve sadece başka bir bankaya transfer edersiniz, diye belirtti.

Sektörel Etkiler ve Endişeler

MiCA çerçevesi sadece Tether için bir endişe kaynağı değil; büyük finansal kurumlar da bu düzenlemelerin etkilerine hazırlık yapıyor. Örneğin, Societe Generale, Bitpanda ile iş birliği yaparak MiCA’ya uyumlu EUR CoinVertible (EURCV) adlı bir stablecoin piyasaya sürmeyi planlıyor. Ancak, sektör uzmanları MiCA’nın kripto pazarında bir konsolidasyona yol açabileceği konusunda uyarıyor, bu durum özellikle daha küçük Web3 şirketlerini etkileyebilir.

Fideum’un CEO’su ve kurucu ortağı Anastasija Plotnikova, MiCA’nın yetenek ve yeniliklerin Orta Doğu’ya göç etmesine neden olabileceğinden endişe duyuyor; burada düzenleyici koşulların daha elverişli olabileceğini belirtiyor. Bu, birçok konsolidasyona yol açacak. Daha predatör bir hale gelecek; hatta risk sermayesi uygulamaları veya daha büyük kripto şirketleri sadece yetenekleri satın alacak, bunu raflardan alacak. Ama durum bu, diye ekledi.

Kripto firmaları, Kraken gibi, MiCA düzenlemelerine uyum sağlamak için proaktif adımlar atmaya başladı. Kraken, Avrupa genişleme stratejisinin bir parçası olarak Hollanda’nın en eski kayıtlı kripto aracılık firması Coin Meester’i yakın zamanda satın aldı.

MiCA için son tarih yaklaşırken, piyasa bu düzenlemelerin stablecoin manzarasını nasıl şekillendireceğini ve Avrupa’daki kripto paraların geleceğini nasıl etkileyeceğini yakından takip ediyor. Düzenleyici uyum ile yenilik arasındaki denge, Avrupa kripto pazarının bu yeni kurallar altında gelişip gelişemeyeceğini belirlemede kritik bir rol oynayacak.