Kilitlenen Toplam Değer (TVL) – DeFi’de Yanıltıcı Bir Metrik

Kilitlenen Toplam Değer (TVL) – DeFi’de Yanıltıcı Bir Metrik

Kripto Haber – Yatırımcılar, finansal kararlarını yönlendirebilecek değerli ölçütlerin peşinde sürekli olarak bulunmaktadır. Merkezi Olmayan Finans (DeFi) alanında, Ekosistemin sağlığını değerlendirmek için baskın bir ölçüt olarak Kilitlenmiş Toplam Değer (TVL) ortaya çıkmıştır. Ancak, Multicoin Capital’in Yönetici Ortağı Tushar Jain, TVL’nin yalnızca yetersiz bir ölçüt olmadığını, aynı zamanda fazla vurgulandığında zararlı olabileceğini iddia ediyor.

Blockworks tarafından yayınlanan Lightspeed podcastinde konuşan Jain, TVL’ye karşı ikna edici bir argüman sunuyor ve onu yanıltıcı ve potansiyel olarak zararlı bir ölçüt olarak adlandırıyor. TVL’nin kolayca çeşitli yollarla manipüle edilebileceğini ve yanıltıcı bir hassasiyet hissi sağladığını iddia ediyor. Bazı durumlarda, TVL rakamları, varlıkların bir akıllı sözleşmeye yatırıldığı, makbuz tokenleri üreten bir işlem aracılığıyla çoğaltılır ve daha sonra sonraki sözleşmelere yeniden yatırılır. Bu, yapay bir kartopu etkisi yaratır ve istatistikleri çarpıtır.

Jain’ın temel endişelerinden biri, TVL’nin varlıkların likiditesini dikkate almamasıdır. Bu göz ardı edilme, yüksek gibi görünen TVL’ye sahip blokzincir projelerinin sınırlı piyasa etkisine yol açabilir. Jain, ciddi yatırımcılar için güvenilir bir ölçüt olarak TVL’ye güvenmenin tehlikeli olduğu konusunda uyarıda bulunuyor ve bu ölçütün yanıltıcı bir özgüven duygusu yarattığını iddia ediyor.

Jain, TVL’nin tek bir avantaja sahip olduğunu kabul eder – basitliği. TVL’yi ölçmek basittir; sadece bir sorgu gerektirir ve bir sayı üretmek için yeterlidir. Ancak, yatırımcıların en kolay ölçüt ile yetinmemesi, daha çok önem taşıyanlarına odaklanmaları gerektiğini vurguluyor.

Jain, önerisine göre, önemli olan son ölçütün, bir blokzincir ekosistemi içindeki yenilik seviyesi ve kullanıcı katılımı olduğunu ileri sürmektedir. Bir blokzincirin başarısının temel göstergelerinin geliştirilen yeni projelerin sayısı ve bu projelerle kullanıcı etkileşimleri olduğunu iddia ediyor. Jain, TVL’nin sadece bu temel faaliyetlerin bir türevi olduğuna inanıyor.

Bir blokzincirin başarılı olması için, platformdaki varlıklar ve hizmetlerle aktif olarak etkileşimde bulunan kullanıcıları çekmesi gerekmektedir. Kullanıcılar, HiveMapper haritalama, GPU kaynaklarıyla işlem yapma veya USDC ödemelerini kullanma gibi faaliyetlere katılsınlar, DeFi yüksek TVL’nin ötesinde, maliyet-etkili ve kullanışlı bir çözüm sunması nedeniyle gelişecektir.

Jain, yatırım topluluğunu TVL’den uzaklaşmaya ve bu ölçüte güvenmeyi bırakmanın zamanının geldiğini vurgulayarak sonuçluyor. Bir blokzincirin gerçek başarısının, kullanıcılar ve geliştiricilerin faaliyetlerinde, yapay olarak şişirilmiş TVL rakamlarında değil, bulunduğuna inanmaktadır.