JPMorgan Analistleri: Bitcoin, Altınla Eşleşmeyi Beklemek Gerçekçi Değil, Spot ETF’lerde 62 Milyar Dolarlık Giriş Öngörülüyor

JPMorgan Analistleri: Bitcoin, Altınla Eşleşmeyi Beklemek Gerçekçi Değil, Spot ETF’lerde 62 Milyar Dolarlık Giriş Öngörülüyor

Kripto Haber – ABD’de yeni başlatılan spot bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF’ler) ciddi miktarda giriş olmasına rağmen, yatırımcı portföylerinde bitcoinin altınla eşleşmesini beklemek gerçekçi olmayabilir, JPMorgan analistleri tarafından Nikolaos Panigirtzoglou liderliğinde yapılan son raporda belirtiliyor.

Perşembe günü yayımlanan rapor, riskin bitcoin ve altın arasındaki karşılaştırmada sıklıkla göz ardı edilen kritik bir faktör olarak vurgulanıyor. Bitcoinin altınla eşitlenmesini savunanlar, bitcoinin piyasa değerinin yatırım amaçlı tutulan altın değerine eşit olması gerektiğini iddia ederek, bitcoinin fiyatının iki katından fazla artması gerektiğini öne sürüyorlar.

Ancak analistler, çoğu yatırımcının varlık sınıfları arasında dağılım yaparken risk ve volatiliteyi dikkate aldığını vurguluyor. Bitcoinin volatilitesinin altınınkinin yaklaşık 3.7 katı olduğu göz önüne alındığında, bitcoinin portföylerde noterli miktarlarda altınla eşleşmesini beklemenin gerçekçi olmadığı sonucuna varıyorlar.

Analizciler ayrıca, bitcoinin risk sermayesi açısından altınla eşleşmesi durumunda, önerilen tahsisin 0.9 trilyon dolar olacağını savunuyorlar. Bu rakam, 3.3 trilyon doları 3.7’ye bölerken elde edilen bir rakamdır ve bitcoin fiyatını 45,000 dolar olarak gösterir – mevcut seviyelerden önemli ölçüde daha düşüktür. Analistler, mevcut 66,000 dolarlık fiyatta, portföylerdeki bitcoin için ima edilen tahsisin zaten volatiliteye uygun olarak altını aştığını belirtiyorlar.

Geleceğe yönelik olarak, rapor spot bitcoin ETF‘lerinin önümüzdeki 2-3 yıl içinde yaklaşık 62 milyar dolarlık giriş görebileceğini öne sürüyor. Yatırım amaçlı tutulan toplam 3.3 trilyon dolarlık altın miktarının sadece %7’si veya 230 milyar doları fon formatında bulunurken, geri kalanı bar ve sikke şeklinde bulunuyor.

Altını bir referans alarak ve aynı 3.7 volatilite oranını uygulayarak, analistler potansiyel bir bitcoin ETF büyüklüğünü yaklaşık 62 milyar dolar olarak tahmin ediyorlar. Bunun spot bitcoin ETF‘lerinin zamanla ulaşabileceği gerçekçi bir hedef olduğunu düşünüyorlar, ancak önemli net girişlerin büyük bir kısmının mevcut enstrümanlardan ETF’lere devam eden dönüşümlerden kaynaklanabileceğini belirtiyorlar.

Grayscale Bitcoin Trust hariç spot bitcoin ETF‘leri, piyasaya sürülmelerinden bu yana 19 milyar dolarlık birikmiş giriş gördü, JPMorgan’ın önceden tahmin ettiği 2024 için 36 milyar dolarlık dönüşümün neredeyse yarısı.

Bugüne kadar GBTC’den toplam 10 milyar dolarlık çıkışı dikkate aldıktan sonra, analistlere göre spot bitcoin ETF‘lerine toplamda 9 milyar dolarlık bir net giriş oluşuyor. Ancak, analistler bu 9 milyar doların tamamının kripto alana yeni giren para olduğuna şüpheyle yaklaşıyorlar ve bu durumda perakende yatırımcıların mevcut enstrümanlardan ve platformlardan yeni spot bitcoin ETF‘lerine kaydığını öne sürüyorlar.