Ethena, Kurumsal Stabilcoin Girişimi İçin 100 Milyon Dolar Fon Topladı

Ethena, Kurumsal Stabilcoin Girişimi İçin 100 Milyon Dolar Fon Topladı

Kripto dünyasında hızla büyüyen ve dolar endeksli token’ı kısa sürede piyasadaki en büyük varlıklardan biri haline gelen Ethena (ENA-USD), yeni bir kurumsal stabilcoin geliştirmek amacıyla 100 milyon dolarlık yatırım aldı.

Daha önce açıklanmayan bu yatırım turu, Aralık ayında tamamlandı ve aralarında Franklin Templeton ve Fidelity Investments’a bağlı girişim sermayesi şirketi F-Prime Capital gibi dev yatırımcıları çekti. Konuyla ilgili bilgi sahibi bir kaynağa göre, bu fon Ethena’nın geleneksel finans kuruluşlarına yönelik yeni bir stabilcoin geliştirmesine destek sağlayacak.

Büyüyen Bir Ekosistem

Ethena ekosistemi, iki ana token üzerine kurulu: ENA, projenin yönetiminde söz sahibi olmayı sağlayan bir yönetişim token’ı, ve USDe, şu anda %9 getiri sunan bir “sentetik dolar”. Özellikle kripto piyasalarındaki yükselişle birlikte USDe’nin arzı neredeyse 6 milyar dolara ulaştı ve bu süreçte sunulan getiriler zaman zaman %60’ı buldu.

Fonlama turu kapsamında, projeyi destekleyen vakıf yatırımcılara ENA token’larını ortalama 0,40 doların biraz altında bir fiyatla sattı. CoinGecko verilerine göre,Aralık ortasında 1,30 dolara kadar yükselen ENA, o tarihten bu yana yaklaşık %70 değer kaybetti.

Ethena, sadece büyük finansal destekçileriyle değil, aynı zamanda ABD siyasi çevreleriyle de bağlantılarıyla dikkat çekiyor. Donald Trump ve oğulları tarafından desteklenen World Liberty Financial isimli kripto projesi, Aralık ayında Ethena Labs ile stratejik ortaklık kurduğunu duyurdu. Kripto dostu bir duruş sergileyen Trump, Beyaz Saray’a dönmeden hemen önce kendi memecoin’ini piyasaya sürmüştü.

Ethena Labs, token satışıyla ilgili yorum yapmazken, Dragonfly Capital Partners, Polychain Capital LP ve Pantera Capital Management LP gibi büyük kripto yatırım fonlarının da bu yatırım turuna katıldığı bildirildi. Konuyla ilgili sorulara F-Prime, Franklin Templeton, Dragonfly, Polychain ve Pantera yetkilileri ya yanıt vermedi ya da yorum yapmaktan kaçındı.

Getiri Mekanizması ve Riskler

USDT (Tether) ve USDC (Circle) gibi geleneksel stabilcoin’ler, büyük ölçüde ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek likiditeli varlıklarla desteklenirken, USDe ise dijital varlık rezervleri ve diğer stabilcoin’ler ile güvence altına alınıyor.

Ancak USDe’yi farklı kılan, sunduğu getiri mekanizması. Ethena, spot ve vadeli işlemler arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanmayı hedefleyen bir basis trade stratejisi uyguluyor. Özellikle boğa piyasalarında, vadeli işlem piyasalarındaki fonlama oranlarının yükselmesi, Ethena ekosisteminde yüksek getiriler elde edilmesini sağlıyor.

Fakat bu model, ayı piyasalarında risk taşıyor. Kripto piyasaları sert bir düzeltme yaşarsa ve fonlama oranları negatife dönerse, Ethena’nın karşı karşıya kalabileceği zorluklar artabilir. CryptoQuant araştırmacıları, Nisan ayındaki bir raporda, bu tür bir senaryoda kısa pozisyonda olan trader’ların (Ethena’nın durumu) açık uzun pozisyonları olan trader’lara ödeme yapmak zorunda kalacağını belirtti. Bu durum, USDe’nin rezerv fonu üzerinde baskı oluşturabilir.

Kurumsal Pazar ve Gelecek Planları

Ocak ayında, Ethena Labs kurucusu Guy Young, iUSDe adında yeni bir ürün tanıtacaklarını duyurdu. Bu yeni versiyon, düzenlenmiş finansal kurumlar için özel olarak tasarlanmış bir stabilcoin olacak.

iUSDe, transfer kısıtlamaları içerecek ve geleneksel finans şirketlerinin stabilcoin ekosistemine daha güvenli ve düzenlemelere uygun bir şekilde giriş yapmasını sağlayacak. Young, Ethena’nın 2024’ün ilk çeyreğindeki ana hedefinin, kurumsal finansal dağıtım ortaklarıyla çalışarak müşterilerinin iUSDe’ye erişimini sağlamak olduğunu belirtti. Bu sayede, kurumsal yatırımcılar kripto ekosistemine doğrudan dahil olmadan USDe’nin sunduğu fırsatlardan yararlanabilecek.

Geleneksel finans ile kripto dünyası arasındaki köprüler giderek güçlenirken, büyük finans kuruluşları da bu alana giriş yapıyor. Örneğin, Standard Chartered Plc gibi devler stabilcoin alanına yatırım yapmaya başladı. Tether’in USDT’si ise 140 milyar doları aşan rezervlerle destekleniyor ve bu varlıkların yönetimi Cantor Fitzgerald gibi büyük finans şirketleri tarafından yürütülüyor.

Ocak ayında, Trump yönetimi, ABD dolarını korumak amacıyla bir başkanlık kararnamesi imzaladı. Bu kararname, dolar destekli stabilcoinlerin yasal ve güvenilir bir şekilde geliştirilmesini teşvik etmeyi amaçlıyor.

Ethena, iUSDe’nin lansmanının yanı sıra, bu fonlama turundan elde ettiği gelirleri kendi blok zincirini oluşturmak için de kullanmayı planlıyor. Böylece, proje yalnızca stabilcoin piyasasında değil, geniş kapsamlı bir dijital finans altyapısı oluşturma yolunda da önemli adımlar atmaya hazırlanıyor.