Dönüştürülebilir Kıdemli Tahviller: Sermaye Artırımı ve Hisseye Dönüşüm Aracı
Dönüştürülebilir kıdemli tahviller, şirketlerin sermaye artırmasını sağlarken, yatırımcılara belirli avantajlı koşullarda borçlarını hisse senedine dönüştürme olanağı sunan hibrit borç araçlarıdır. Basit bir şekilde ifade etmek gerekirse, bu tür tahvil, bir yatırımcı olarak, çıkaran şirketin ortak hisse senetleriyle değiştirebileceğiniz bir tür kredi veya borç güvenliğidir. Kıdemli terimi, bu tahvil sahiplerinin, şirket iflas ettiğinde, genç tahviller veya teminatsız borç sahiplerine kıyasla geri ödeme açısından önceliğe sahip olduklarını ifade eder.
Sermaye Artırımı İçin Dönüştürülebilir Kıdemli Tahvillerin Stratejik Faydaları
Bir şirket, çeşitli stratejik nedenlerle, genellikle hem şirkete hem de yatırımcılara potansiyel faydalar sunarken sermaye artırmanın bir yolu olarak dönüştürülebilir kıdemli tahviller ihraç edebilir. Dönüştürülebilir kıdemli tahviller, tahvil sahiplerinin tahvillerini tipik olarak önceden belirlenmiş bir fiyattan şirketin öz sermayesine dönüştürmelerine olanak tanıyan bir borçlanma aracı türüdür. Şirketlerin bu yöntemi tercih etmesinin başlıca nedenleri şunlardır:
- Daha Düşük Faiz Oranları: Geleneksel borçlanmaya kıyasla daha düşük faiz oranları sağlar.
- Yatırımcılar için Çekici: Hisse senedine dönüşüm fırsatı yatırımcılar için cazip hale gelir.
- Anında Sulanma Etkisi Olmadan Sermaye Artırımı: Şirket, hisse senetlerinin hemen sulandırılmasını önler.
- Esneklik Sağlar: Esnek bir finansman yöntemi sunar.
- Bilanço Güçlendirme: Borç ve öz sermaye dengesini iyileştirir.
Dönüştürülebilir kıdemli tahviller, hem şirket hem de yatırımcılar için avantajlar sunar. Bu tahviller, yatırımcılara şirketin büyümesine katılma olanağı sağlarken, aynı zamanda sabit bir faiz oranı ve vade tarihi sunarak yatırımcıları zararlara karşı korur. Tahvil sahipleri, şirket büyüdükçe hisse senedi dönüşümünden faydalanabilir ve iflas durumunda diğer borç sahiplerine göre öncelik kazanır.
Michael Saylor’ın MicroStrategy’si Bitcoin Satın Almalarını Finanse Etmek İçin Dönüştürülebilir Kıdemli Senetleri Nasıl Kullanıyor?
Michael Saylor’ın liderliğinde, MicroStrategy, büyük Bitcoin alımlarını finanse etmek için dönüştürülebilir kıdemli tahvilleri stratejik bir araç olarak kullandı. İşte şirketin dönüştürülebilir kıdemli tahvilleri kullanarak Bitcoin satın alma süreci:
- Dönüştürülebilir tahvil ihraç etmek: Genellikle sabit bir vade tarihine ve sıfır kuponlu bir yapıya sahip olan, yani periyodik faiz ödemeyen dönüştürülebilir kıdemli tahviller, şirket tarafından sermaye artırmak için çeşitli turlarda ihraç edilmiştir. MicroStrategy, 2020 yılında 250 milyon dolarlık bir nakit işlemle ilk Bitcoin satın alımını gerçekleştirdi. O zamandan bu yana, ek Bitcoin alımlarını finanse etmek için toplamda 3 milyar dolardan fazla dönüştürülebilir tahvil ihraç etti.
- BTC satın almak için gelirleri kullanmak: Bu senetlerden kazanılan paranın büyük kısmı Bitcoin satın almak için kullanıldı ve MicroStrategy’nin Bitcoin varlıklarını büyük ölçüde genişletti. Şirket şu anda 3 Aralık 2024 itibariyle yaklaşık 402.100 BTC’ye sahip ve bu da 21 milyon BTC’lik toplam arzın %1,915’ine tekabül ediyor.
- Bitcoin’in potansiyelinden yararlanmak: MicroStrategy, kripto paraya önemli yatırımlar yaparak Bitcoin’in uzun vadeli büyümesinden kâr elde etmeyi umuyor. Örneğin, BTC’nin fiyatı yükselirse MicroStrategy’nin Bitcoin varlıkları daha değerli olur ve bu da şirketin hisse senedinin (MSTR) fiyatını yükseltebilir.
20 Kasım 2024’te MicroStrategy, 2029 vadeli ve %0 faiz oranlı 2.6 milyar dolarlık yeni dönüştürülebilir tahvillerin fiyatlandırmasını açıkladı. Bu tahvillerden elde edilen sermaye, şirketin Bitcoin biriktirme stratejisini sürdürmesine olanak sağlıyor. MicroStrategy, 2020 ortalarından itibaren uyguladığı Bitcoin stratejisiyle Nvidia gibi büyük ABD hisselerini bile performans olarak geride bıraktı.
Daha güncel kripto haberleri için Crypto Data Space’i takip edebilirsiniz.
Leave a comment