ASML Hisse Senedi: ASML’nin Teknolojik İnovasyonları ve Piyasa Performansı

ASML Hisse Senedi – ASML’nin Çin Pazarı: Geçici Gelir Artışı ve Politik Riskler

ASML Hisse Senedi – ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML), yarı iletken üretim teknolojisindeki liderliği ile teknoloji sektöründe önemli bir rol oynamaktadır. Şirketin hisseleri, ASML’nin sunduğu son teknolojiye sahip ürünler nedeniyle yatırımcıların ilgisini çekmiş ve şirketin piyasa değeri önemli seviyelere ulaşmıştır. Ancak, şirketin hisse fiyatı, 52 haftalık zirvesinden %30’dan fazla düşüş göstermiştir. Bu durum, ASML’nin gelecekteki performansı ve değerlemesi konusunda bazı soru işaretleri yaratmaktadır. Bu yazıda, ASML’nin teknolojik ilerlemelerinin mevcut piyasa değerini haklı çıkarıp çıkarmadığını keşfedeceğiz.

ASML Q3 Finansal Sonuçları: Karışık Bir Görünüm

ASML, üçüncü çeyrek için güçlü sayılabilecek sonuçlar açıkladı ve şirketin yarı iletken endüstrisindeki önemi bir kez daha kanıtlandı. Şirket, 7,5 milyar euro net satış yaptı ve bunun yaklaşık %20’si temel yönetim satışlarından geldi. Piyasa değeri 270 milyar dolar civarında olan ASML, bu durumla piyasa değeri ile gelir oranını yaklaşık 9 kat olarak konumlandırıyor. Şirket, etkileyici brüt ve işletme marjları ile dikkat çekerken, net gelirin %27,8’i satışlara gitmektedir. Ancak, şirketin fiyat-kazanç (P/E) oranı yaklaşık 40x civarına yükselmiştir ve bu durum, yatırımcıların ASML’nin büyüme beklentileri için yüksek bir prim ödediğini göstermektedir.

Bununla birlikte, şirketin net siparişleri beklenenin oldukça altında kaldı, bu da gelecekteki gelir ve kâr üzerinde olumsuz etkiler yaratabilir. ASML’nin gelirinin büyük çoğunluğu yeni sistem satışlarına bağlı olduğundan, mevcut sistemlerin yönetiminden elde edilen gelir oldukça sınırlıdır. Bu nedenle, siparişlerdeki bu düşüş gelecekteki kârlılığı etkileyebilir.

ASML Sistem Satışları Dağılımı: Son Teknolojilere Olan Talep

ASML, son teknolojik yeniliklerine, özellikle mantık segmentinde güçlü bir talep görmeye devam ediyor. Şirketin net sistem satışları, AuFi (Aşırı Ultraviyole, EUV) sistemleri tarafından yönlendirildi ve bu sistemler, yarı iletken üretiminde en son teknoloji olarak kabul edilmektedir. Bu satışların %60’ından fazlası mantık temelli sistemlere aitti ve EUV sistemleri daha az sayıda satılmasına rağmen gelirde daha büyük bir paya sahipti, çünkü bu sistemler oldukça pahalıdır.

ASML’nin satışlarının önemli bir kısmı Çin’den geldi. Çin, potansiyel olarak rekabetçi bir çip endüstrisi inşa etmek amacıyla devasa yatırımlar yapmaktadır. Ancak, bu gelir akışının geçici olduğu düşünülüyor, çünkü bölgedeki politik ortam giderek belirsizleşiyor ve teknoloji ihracatına yönelik kısıtlamalar artıyor. Çin’in çip sektörüne yaptığı yatırım, ASML için kısa vadede güçlü kazançlar sağlasa da, bu trendin ne kadar süreyle devam edeceği belirsizdir.

2024 yılına bakıldığında, şirketin gelir büyümesinin mütevazı olması ve 2023 seviyelerinin altında kalması bekleniyor. Bellek sistemlerinde güçlü bir performans sergileyen şirket, kurulu altyapı yönetiminde yalnızca küçük artışlar görürken, mantık satışlarının düşmesi bekleniyor. Bu durum, ASML’nin büyümesinde bir yavaşlama olabileceğine işaret ediyor.

ASML’nin Sermaye Getirileri: Temettü ve Hisse Geri Alım Stratejisi

ASML, hissedarlarına sermaye getirisi sağlama taahhüdünü sürdürmekte, ancak bu getiriyi sağlama kapasitesi, şirketin değerlemesi ile sınırlıdır. Şirket, hisse başına 6 doların üzerinde temettü sunmakta, ancak bu temettü, şirketin toplam sermaye getirilerinin küçük bir kısmını oluşturmaktadır ve temettü verimi %1’in altındadır.

Temettülerinin yanı sıra, ASML, hisse geri alımları yoluyla hissedarlarına sermaye döndürmeyi birincil yöntem olarak kullanmıştır. Ancak, şirketin hisse geri alım programı, 2024’ün üçüncü çeyreğinde herhangi bir işlem yapmamıştır ve bu durum, şirketin yüksek piyasa değeri nedeniyle temkinli bir yaklaşım sergilediğini yansıtmaktadır.

2020 ile 2024 yılları arasında, çip endüstrisinin büyük bir güçle büyüdüğü bir dönemde, ASML, hissedarlarına toplamda 20 milyar eurodan fazla sermaye iade etmiştir. Bu, 5 yıl boyunca yaklaşık %3’lük bir toplam getiri anlamına gelmektedir. 2024 yılı için, şirketin toplam net satışlarının yaklaşık 28 milyar euro olacağı ve önceki yıla kıyasla mütevazı bir büyüme kaydedileceği bekleniyor. Marjların güçlü kalması beklense de, şirketin teknolojisi yalnızca mevcut değerlemesini haklı çıkaracak kadar yüksek değil.

ASML’nin Değerlemesine Yönelik Potansiyel Riskler

ASML’nin uzun vadeli büyüme hikayesine yönelik en büyük risk, küresel yarı iletken endüstrisindeki kritik rolüdür. Dünyanın en önemli endüstrilerinden biri olarak kabul edilen yarı iletken sektörü, yıllarca süren devasa sermaye yatırımlarıyla şirketlerin teknolojiye yatırım yapmaya devam ettiği bir alandır. Bu durum, ASML’nin fiyat gücünü artırabilir ve tutarlı hissedar getirileri sağlama kapasitesini iyileştirebilir.

Ancak, yarı iletken endüstrisinin lider oyuncularından biri olmasına rağmen, ASML’nin değerlemesi hâlâ yüksek kalmaktadır ve mevcut seviyelerde büyümeyi sürdürebilme kapasitesi belirsizdir. Şirketin son teknoloji ürünleri talep yaratmaya devam etse de, mevcut marjları daha da artırma konusunda zorluklarla karşılaşabilir.

Sonuç: ASML’nin Yüksek Değerlemesi Haklı Mı?

ASML’nin pazar konumu güçlü kalmaya devam etmekte, ancak yüksek değerlemesi tartışmalıdır. Şirketin özellikle EUV sistemleri gibi son teknoloji ürünleri, güçlü talep ve gelir büyümesini sağlasa da, siparişlerdeki düşüş ve Çin pazarına yönelik belirsizlikler, gelecekteki kazanç potansiyelini tehdit etmektedir. 2024 için mütevazı bir satış büyümesi beklenirken, yatırımcılar ASML’nin değerlemesini sürdürüp sürdüremeyeceğini yeniden değerlendirmelidir.

Sonuç olarak, ASML muhtemelen yarı iletken endüstrisinde önemli bir rol oynamaya devam edecektir, ancak gelecekteki büyümesinin daha temkinli ve gelir büyümesi ile uyumlu olması gerekecek. Şirketin bu zorlukları nasıl yöneteceği, değerlemesinin sürdürülebilir olup olmayacağını belirleyecektir.

Yasal Uyarı: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Kripto paralar ve hisse senetleri, özellikle mikro sermayeli şirketlerde, önemli oynaklık ve riske tabidir. Lütfen herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kapsamlı bir araştırma yapın.