FSOC Raporu- İstikrarlı Kripto Paralar Krizlere Karşı Savunmasız
FSOC Raporu– ABD Finansal Hizmetler Denetim Konseyi (FSOC), stablecoin’lerin büyüyen risklerine dair önemli endişelerini, 6 Aralık 2023 tarihinde yayımlanan yıllık raporunda dile getirdi. Konsey, yeterli risk yönetimi standartlarının eksikliğinin stablecoin’leri ciddi sistemik risklere karşı savunmasız hale getirdiğini vurguladı. Bu durum, hem kripto para hem de geleneksel finansal piyasalarda istikrarsızlık yaratabilecek potansiyele sahip.
Stablecoin’ler Finansal İstikrara Tehdit Oluşturuyor
FSOC raporu, stablecoin’lerin finansal istikrara tehdit oluşturduğunu belirtti. Konsey, stablecoin’lerin uygun risk yönetimi uygulamaları yapılmadığı takdirde ciddi sonuçlara yol açabilecek şekilde bankacılık krizleri gibi ani fon çekişlerine karşı savunmasız olduklarını ifade etti.
Raporda, bu tür standartların eksikliği nedeniyle, bir anda gerçekleşebilecek büyük fon çekişlerinin tüm piyasayı sarsabileceği ve 2008 finansal krizinin geleneksel bankacılık sektöründe ortaya çıkan zayıflıkları benzer şekilde açığa çıkarabileceği uyarısında bulunuldu.
Stablecoin Piyasasında Güç Yoğunlaşması
FSOC tarafından dile getirilen bir diğer büyük endişe, stablecoin piyasasındaki güç yoğunlaşmasıydı. Konsey, stablecoin piyasa değerinin %70’inin tek bir şirketin elinde olduğunu belirtti ve bu şirketin başarısız olmasının ciddi riskler yaratabileceğine dikkat çekti.
Stablecoin’lerin toplam piyasa değeri şu anda yaklaşık 205,48 milyar dolar iken, Tether (USDT) bu değerin %66,3’ünü oluşturarak 136,8 milyar dolar piyasa değerine sahip. CoinMarketCap verilerine göre bu oran, raporun yayınlandığı dönemdeki verilerle uyumlu.
FSOC, belirli bir şirketi isimlendirmese de, bu firmanın pazar hakimiyetinin artmaya devam etmesi durumunda, başarısızlığının hem kripto varlık piyasasında hem de geleneksel finansal sistemde büyük aksaklıklara yol açabileceğini vurguladı. Bu, 2023 yılı başlarında Tether’ın üçüncü taraf denetimlerinin eksikliği nedeniyle ortaya çıkan ve FTX benzeri bir likidite krizine yol açabileceği yönündeki endişeleri tekrar gündeme getirdi.
Stablecoin Regülasyonu: Denetim İhtiyacı Büyüyor
Stablecoin’ler, diğer kripto varlıklar gibi, geleneksel finansal regülasyon çerçevelerinin dışında faaliyet gösteriyor. Birçok stablecoin ihraççısı, federal denetim kurallarına uymamakta ve yalnızca birkaç tanesi eyalet düzeyinde denetimden geçiyor. FSOC, birçok stablecoin ihraççısının, rezerv yönetimi uygulamaları ve ellerindeki varlıklar hakkında sınırlı doğrulanabilir bilgi sunduğunu belirtti.
Bu şeffaflık eksikliği ve düzenleyici denetimin yokluğu, etkin piyasa disiplini sağlamakta büyük zorluklar yaratıyor ve dolandırıcılık ile kötüye kullanım risklerini artırıyor. FSOC raporu, bu risklerin, piyasaların büyümesiyle birlikte daha da arttığını vurguladı.
TerraUSD Çöküşü: Bir Uyarı İşareti
FSOC, 2022 yılında yaşanan TerraUSD (UST) çöküşünü örnek gösterdi. UST, 1:1 oranında ABD Doları’na sabitlenmesi beklenirken, yalnızca birkaç gün içinde 2 milyar doların çıkarılmasının ardından değeri 0,09 dolara düştü. Bu olay, rezerv yönetimi ve düzenleyici çerçevelerin eksikliği nedeniyle stablecoin’lerin taşıdığı risklerin ne denli büyük olduğunu gösterdi.
FSOC, bu tür olayların, stablecoin ihraççılarının daha güçlü bir denetim ve düzenlemeye tabi tutulması gerektiğini bir kez daha hatırlattığını belirtti.
FSOC, Kongre’ye Stablecoin Yasası Çıkarması İçin Çağrıda Bulundu
Bu büyüyen endişelere yanıt olarak, FSOC, Kongre’yi stablecoin ihraççıları için kapsamlı bir federal düzenleyici çerçeve oluşturacak yasaları hızla kabul etmeye çağırdı. Konsey, Kongre’ye, ödeme sistemleri, piyasa bütünlüğü, yatırımcı ve tüketici korumaları gibi önemli riskleri ele alacak bir düzenleme paketi oluşturmasını önerdi.
Konsey, raporunda, Kongre’nin, stablecoin ihraççıları için run riskleri, ödeme sistemleri riskleri, piyasa bütünlüğü ve yatırımcı ile tüketici korumalarını ele alacak kapsamlı bir federal düzenleyici çerçeve yasası geçirmesini öneriyor. ifadesine yer verdi. Aksi takdirde, FSOC, bu riskleri azaltmak için “mevcut adımları” değerlendireceğini belirtti.
Avrupa Düzenlemelerinin Stablecoin Üzerindeki Etkisi
FSOC’nin endişeleri esas olarak ABD piyasasına odaklanmış olsa da, Avrupa’daki düzenlemeler de stablecoin ihraççılarının geleceğini şekillendirmede önemli bir rol oynayacak gibi görünüyor. Avrupa’daki yeni Kripto Varlıklar Piyasası (MiCA) düzenlemeleri kapsamında, stablecoin ihraççılarının, rezerv varlıklarının en az %60’ını Avrupa bankalarında tutmaları gerekecek.
Tether CEO’su Paulo Ardoino, Cointelegraph’a verdiği röportajda, bu düzenlemenin stablecoin ihraççıları için yaratabileceği zorluklara dikkat çekti. Ardoino, bankaların rezervlerinin %90’ını kredi olarak verebildiğini belirterek, bu gerekliliğin “sistemik riskler” oluşturabileceğini ve genişleyen kripto para piyasasında istikrarsızlık yaratabileceğini ifade etti.
Stablecoin Düzenlemesi İçin Hızlı Adım Atılmalı
FSOC’nin yıllık raporu, stablecoin piyasasının istikrarını sağlamak için düzenleyici önlemler alınmasının aciliyeti üzerinde duruyor. Daha güçlü denetim ve risk yönetimi standartları olmadan, stablecoin’ler, kripto para ve geleneksel finans sektörlerinde büyük çaplı kesintilere yol açabilecek şekilde savunmasız kalmaya devam edecek.
Stablecoin’ler, küresel finansal sistemin giderek daha önemli bir parçası haline geldikçe, FSOC’nin önerileri, Kongre’nin bu dijital varlıklarla ilişkili riskleri ele alacak bir düzenleyici çerçeve oluşturmak için hızla harekete geçmesi gerektiğini vurgulamaktadır.
Yasal Uyarı: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Kripto paralar ve özellikle mikro kapitalizasyonlu şirketlerin hisse senetleri, önemli volatilite ve risklere tabidir. Yatırım kararı vermeden önce kapsamlı araştırma yapmanız önerilir.
Leave a comment